近期，以納斯達(dá)克100、標(biāo)普500等相關(guān)指數(shù)基金為代表的QDII產(chǎn)品，進(jìn)一步收緊申購(gòu)限額，部分產(chǎn)品已暫停申購(gòu)。

與此同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品溢價(jià)率高企。11月以來，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF溢價(jià)率創(chuàng)歷史新高，首度突破21%，另有多只納斯達(dá)克100ETF集體刷新溢價(jià)率歷史新高，基金管理人紛紛提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)提示，歷次QDII-ETF產(chǎn)品產(chǎn)生溢價(jià)的根本原因，均為短期QDII-ETF產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)供不應(yīng)求，而基金公司QDII額度不足，無法通過套利平復(fù)價(jià)差。近期高溢價(jià)或是由于過去一段時(shí)間不同市場(chǎng)的科技資產(chǎn)表現(xiàn)存在差異，不建議投資者盲目投資高溢價(jià)產(chǎn)品。

【資料圖】

限購(gòu)甚至“閉門謝客”

近期，公募基金海外投資額度進(jìn)一步收緊，部分投資美股的QDII產(chǎn)品甚至出現(xiàn)“閉門謝客”的情況。

11月22日，華夏基金發(fā)布公告稱，為保護(hù)基金份額持有人利益、保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，華夏納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）、華夏標(biāo)普500ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）自11月24日起暫停申購(gòu)（含定期定額申購(gòu)）業(yè)務(wù)。

四季度以來，華夏基金逐步降低兩只QDII產(chǎn)品的申購(gòu)限額，直至?xí)和Ｉ曩?gòu)。以基金人民幣份額直銷情況為例，10月15日起，華夏納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）、華夏標(biāo)普500ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）的申購(gòu)限額由20萬(wàn)元降至5萬(wàn)元，10月27日起降至1萬(wàn)元，11月17日起降至100元，直至11月24日起兩只基金均暫停申購(gòu)。

博時(shí)納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）在9月已暫停A類、C類基金份額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，自11月21日起進(jìn)一步暫停I份額的申購(gòu)業(yè)務(wù)。

圖片來源：Wind

整體來看，跟蹤納斯達(dá)克100、標(biāo)普500等指數(shù)的場(chǎng)外基金目前均已處于暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)狀態(tài)；即便能夠申購(gòu)，限額也低至諸如10元、50元、100元。例如，華泰柏瑞納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）的申購(gòu)限額，四季度以來一路從15000元降至500元，自11月21日起申購(gòu)限額進(jìn)一步降至100元。

場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率居高不下

除場(chǎng)外申購(gòu)份額緊張外，近期場(chǎng)內(nèi)部分QDII產(chǎn)品因資金炒作，溢價(jià)率集體創(chuàng)歷史新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率最高的ETF為景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF，溢價(jià)率為18.28%。11月以來，該ETF溢價(jià)率居高不下，11月10日創(chuàng)下自2023年8月上市以來新高，溢價(jià)率首次突破21%。

自10月16日以來，景順長(zhǎng)城基金已連續(xù)27個(gè)交易日發(fā)布關(guān)于景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停牌公告，提示投資者該ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

此外，匯添富基金、博時(shí)基金、嘉實(shí)基金、大成基金、易方達(dá)基金、招商基金、華泰柏瑞基金等旗下納斯達(dá)克100ETF集體在11月刷新溢價(jià)率歷史新高，匯添富基金、博時(shí)基金等旗下納斯達(dá)克100ETF溢價(jià)率最高漲至10%。

華泰證券提示，歷次QDII-ETF產(chǎn)品產(chǎn)生溢價(jià)的根本原因，均為短期QDII-ETF產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)供不應(yīng)求，而基金公司QDII額度不足，無法通過套利平復(fù)價(jià)差。每次導(dǎo)致供不應(yīng)求的觸發(fā)因素不同，比如抄底需求、資產(chǎn)表現(xiàn)差異等；當(dāng)市場(chǎng)情緒穩(wěn)定、需求減少或QDII額度提升，溢價(jià)率往往會(huì)回落到正常水平。

針對(duì)這一輪溢價(jià)表現(xiàn)，華泰證券認(rèn)為，近期QDII-ETF產(chǎn)品高溢價(jià)或是由于過去一段時(shí)間不同市場(chǎng)科技資產(chǎn)的表現(xiàn)出現(xiàn)差異。若A股吸引力增強(qiáng)或美股吸引力減退，溢價(jià)可能會(huì)回落。目前，多家基金公司已發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，不建議投資者盲目投資高溢價(jià)產(chǎn)品。

標(biāo)簽： QDII ETF 溢價(jià)率 申購(gòu) 產(chǎn)品 限額 集體