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開源證券研報指出,保利發(fā)展發(fā)布2025年三季報收入利潤均下滑,結(jié)轉(zhuǎn)毛利率承壓,但銷售排名穩(wěn)居首位,土儲結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,一線城市拿地占比超5成,負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化,資金成本優(yōu)勢明顯。公司前三季度新增拿地建面290萬方,總土地款603億元,同比+45%,拿地強度約30%,拿地均位于核心38城,其中北上廣三城拿地金額占比51%。截至三季度末,公司待開發(fā)建面4516萬方,同比-14.6%。截至2025三季度末,公司貨幣資金余額1226.5億元,同比-3.7%;資產(chǎn)負債率73.3%,較年初下降1.1pct。公司前三季度公開市場發(fā)債283億元,票融資成本持續(xù)下行,最新發(fā)3年期中票融資成本僅2.00%。看好公司低價項目結(jié)轉(zhuǎn)完成后業(yè)績持續(xù)修復(fù),維持“買入”評級。
標簽: 萬方 保利 保利
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